エクシオG、売上7,877億円で過去最高益 年配当68円へ増配

売上高7,877億円(前期比17.4%増)、営業利益520億円(同22.5%増)、純利益310億円(同15.5%増)と全利益段階で二桁増を達成し、当初目標(営業利益470億円・ROE9.2%)を上回った。特にシステムソリューションが売上41.3%増・利益44.7%増、都市インフラが利益27.7%増と成長を牽引。減損損失34億円を計上したが利益成長を損なう規模ではなく、実力ベースの好業績と読める点が業績面のインパクトを大きく押し上げている。

年間配当を前期63円から68円へ増配し、期末はDOE4.0%を目途に35円を据えた。安定配当を基本方針とするDOE指標の運用に加え、既存開示にある自己株式取得・300万株消却の流れも1株価値を高める方向に働く。独立社外取締役比率を38%から50%へ引き上げる方針も示され、株主還元と取締役会の独立性強化が並行して進む点が株主にとって前向きな材料となる。

新中期経営計画(2026～2030)を策定し、2030年度に売上9,000億円以上・営業利益770億円(利益率8.5%)・ROE12.0%・EPS260円を目標に掲げた。通信インフラ・社会インフラ・システムソリューションの3セグメントで利益バランスの均等化を狙い、データセンターや生成AI、EV充電・蓄電池など成長領域へリソースをシフトする方針を明確化。中長期の成長シナリオが具体的な数値目標を伴って示された点が戦略的価値を高めている。

過去最高水準の増収増益と増配は買い材料となりうる一方、次期(2027年3月期)は受注高7,700億円(5.2%減)・売上高7,500億円(4.8%減)と減収を見込む点が上値を抑える要因となりうる。営業利益560億円(7.7%増)・純利益355億円(14.4%増)と増益予想である点は評価されやすいが、トップラインの伸び鈍化見通しとOasisによる株主提案の存在が市場の反応を限定的にする可能性がある。

株主OASIS JAPAN STRATEGIC FUNDによる社外取締役1名(竹本具城氏)選任の株主提案があり、取締役会はこれに反対している。提案側は社内取締役の多くがNTTグループ出身である点など独立性への懸念を指摘しており、ガバナンス面の緊張は残る。ただし会社側は独立社外取締役比率を50%へ高める方針を示しており、リスクは残存するもののガバナンス強化の方向自体は明確で、ネットでは小幅なプラスと判断できる。