スプリックス、中間期で営業利益+75.9%、森塾の校舎・生徒数拡大が牽引

上期の売上は前年同期比+10.9%の190億99百万円、営業利益は同+75.9%の19億97百万円、中間純利益は同+84.4%の12億97百万円と二桁増収・大幅増益となりました。販管費の伸びは抑制されており、売上総利益率の改善と費用効率の両立が業績を強く押し上げています。EBITDAも+55.0%と高水準で、業績インパクトは明確に強いプラスです。

今回の中間配当は1株19円・総額335百万円で、前期中間配当と同水準です。中間純利益が前年比+84.4%増となったなかでの配当据え置きは配当性向ベースでは低下を意味しますが、配当の絶対水準が維持されている点を踏まえて株主還元軸は中立評価としました。今後の年間配当方針の動向に注目です。

主力の「森塾」は校舎を261校舎(+20校舎)、生徒数を51,063人(+5,286人)へと着実に拡大しています。AIタブレットを用いた「SPRIX LEARNING」「DOJO」やサイバーエージェントグループと協業中の「キュレオプログラミング教室」など新規事業も順調で、Sprix EdTech LLCの連結範囲追加は海外展開の本格化を示唆します。中長期の戦略的価値は明確にプラスと評価しました。

営業利益+75.9%・中間純利益+84.4%という大幅増益は素直に株価への買い材料となりやすい数字です。主力の森塾が校舎拡大と生徒増の両面で順調に成長していることが業績の中身として確認でき、市場の業績見通しへの確信度を高める内容です。配当ガイダンス引き上げが伴わない点はやや物足りなさを残しますが、市場反応は前向きと想定します。

太陽有限責任監査法人による期中レビューを受け、中間連結財務諸表に問題ない旨が示されています。事業等のリスクの重要な変更はなく、Sprix EdTech LLCを新たに連結範囲に加えた点も適切に開示されており、ガバナンス上の特段の懸念点は確認されません。