立川ブラインド、営業益21.5%増　中間配当50円に

売上高22,095百万円(前年同期比6.4%増)に対し営業利益は2,544百万円(同21.5%増)と増益率が増収率を大きく上回った。価格改定と高採算な個別製品の構成比上昇が原価高を吸収した形で、駐車場装置の営業利益396百万円(同141.8%増)、減速機の148百万円(同203.5%増)が牽引役となった。中間純利益の伸びが2.3%増に鈍ったのは前年の特別利益535百万円の反動と税負担増による一時要因で、本業の収益力は改善方向にある。

同日の取締役会で1株当たり50円・総額1,005百万円の中間配当を決議し、前年同期の20円から30円増額した。前期の年間配当は中間20円・期末50円の70円だったため、中間段階で前期の期末並みの水準に踏み込んだ計算になる。純資産は57,681百万円へ1,328百万円増加し自己資本比率も84.7%へ上昇しており、財務余力を損なわずに還元を厚くする姿勢が読み取れる点を評価材料と見る。

2026年12月期から2028年12月期までの中期経営計画「タチカワビジョン2028」を策定し、ものづくりと市場づくり・成長投資・社会貢献に注力する方針を掲げた。期中には新宿ショールームを開設し、4月に中国・四国の支店を統合して中四国支店とするとともに広島ショールームを新設。オフィス家具見本市「オルガテック東京2026」へ初出展した。有形固定資産取得1,054百万円、研究開発費407百万円と成長投資も継続している。

増収増益と中間配当の増額は株価にプラスに働きやすい材料だが、半期報告書は期中の法定開示であり、数値自体のサプライズ性は限定的だ。EDINET DBの前期実績はROE5.9%、PBR0.71倍と資本効率・株価評価が低位で、自己資本比率84.7%の厚い財務は裏を返せば余剰資本の論点となる。増益を牽引した駐車場装置の高成長がどこまで続くかが評価見直しの鍵になると読む。

太陽有限責任監査法人の期中レビューでは、中間連結財務諸表が適正に表示していないと信じさせる事項は認められなかった。継続企業の前提に関する事項、重要な後発事象、重要な契約はいずれも該当なしで、事業等のリスクに重要な変更はなく役員異動もない。一方で有限会社立川恒産が20.48%を保有し、投資有価証券は株価上昇で6,742百万円へ増加しており、政策保有の在り方は継続論点として残る。