進学会HD、純損失17.9億円に拡大し無配転落

売上高は6,705百万円と前期比7.4%増えたものの、営業損失は前期439百万円から1,530百万円へ約3.5倍に拡大し、純損失も566百万円から1,791百万円へ膨らみました。増収の中身は不動産販売と資金運用の売上計上によるもので、資金運用事業の有価証券評価損が損益を大きく押し下げています。本業の教育関連は減収かつセグメント損失122百万円で、収益基盤の弱さが赤字拡大に直結しています。

年間配当は前年度2.5円からさらに減配され無配となり、株主資本ベースの還元は大きく後退しました。一方で2027年3月末基準日分から株主優待を保有株数に応じQUOカードを加える形で拡充し、100万株の自己株式取得も実施しています。ただし配当をゼロにしながら優待を厚くする構成で、現金還元と非現金還元の方向感には相反があります。

不採算本部・会場のスクラップ&ビルドを継続し、2024年設立のホクシンビル開発を軸とする不動産事業が売上66.0%増・利益365百万円と成長ドライバーになりつつあります。個別指導やAIオンライン塾Go・KaKuなど教育の質向上策も進めています。もっとも主力の集団授業は縮小が続き、少子化による学齢人口減少という構造要因が中長期の成長余地を制約しています。

無配転落と純損失17.9億円という数字は通常、株価にはネガティブ材料です。ただし本開示は定時株主総会決議通知・事業報告が中心で、決算数値は先行する決算発表で市場に織り込まれている可能性があります。損失の主因が株式相場連動の評価損である点は、相場反転時に業績が振れやすいことを意味し、市場の評価は資金運用損益の先行きに左右されやすい状況です。

会計監査人からは連結・個別とも無限定適正意見を得ていますが、単体では子会社の進学会とSG総研が各2,724百万円・16,675百万円の債務超過にあり、関係会社短期貸付金に17,727百万円の貸倒引当金と1,672百万円の投資損失引当金を計上しています。また主要株主の平井興産などオーナー関連からの多額の借入があり、グループ内の資金依存とリスク集中には注意が必要です。