キリンHD中間益92.5%増、2183億円でカナダVMS社買収へ

連結売上収益は1兆2,179億円と7.2%増、事業利益は1,283億円と36.1%増で増収増益となった。中間利益92.5%増の内訳にはFour Roses譲渡益290億円と子会社清算益142億円という一過性要因が含まれ、実力ベースの伸びは事業利益の36.1%増が目安になる。為替の押し上げが事業利益で約93億円あり、円安が反転すれば剥落する部分も残る。下期にシフトしたマーケティング費用の負担も含め、通期での持続性が論点となる。

中間配当は1株38円(総額303億円)で、前年同期の37円から増額された。上期には自己株式を346億円取得し、3月3日には9,800万株を消却して発行済株式総数を8億1,600万株まで減らしている。加重平均株式数は8億520万株と前年同期の8億1,002万株から減り、EPS126円33銭の押し上げにも寄与した。親会社所有者帰属持分比率も40.0%へ上昇しており、還元余力を支える財務基盤が整いつつある。

Four Roses Distilleryを4月に譲渡してスピリッツ資産を切り離す一方、8月7日にカナダのJamieson Wellnessを約2,183億円で完全子会社化する契約を締結した。北米VMS市場への本格参入となり、ファンケルとBlackmoresに続くヘルスサイエンス事業の3本目の柱を据える構図になる。同事業の上期売上収益は1,288億円と1.3%増にとどまっており、買収による規模拡大が伸び率の底上げにつながるかが焦点となる。

増収増益に中間配当の増額と大型買収の発表が同日に重なり、材料としては厚い。ただし中間利益の急増は譲渡益と清算益に支えられ、医薬事業の80.7%増益もrocatinlimabに係る契約一時金という一過性要素を含む。約2,183億円の買収資金は中間期末の現金及び現金同等物1,681億円を上回る規模であり、調達手段と財務レバレッジの説明が株価の受け止めを左右しやすい。

減損損失は94億円と前年同期の6.7億円から拡大し、協和キリンではロカチンリマブの臨床試験中止に伴うクロージングコストを含む契約損失203億円を計上した。医薬パイプラインの開発リスクが損益に表面化した形になる。Kirin Holdings Singaporeが保有する現預金153億円はミャンマー中央銀行の通達で引き出しが制限されている。Jamieson買収も株主総会と裁判所の承認が未了で、完了までの不確実性が残る。